2017年公私募A股投资秘籍

2019-04-12 19:46 炒股配资

  债市去杠杆风暴尚未平息,A股重回3100点。眼下距离2016年收官还有四个交易日,从全年(截至12月23日)的情况看,3000多只个股仅有三成实现上涨。

  不过,受访的多家知名公私募认为,2017年无论A股演绎何种“类型片”,也不会出现系统性风险。明年A股获利空间更大,但需更深入研究个股,业绩优异、有能力做“1+N”的行业龙头股将成为他们“抱团取暖”的对象。相对来说,上半年A股投资环境要好一些。然而,监管层对于“纯讲故事”的资本运作正失去耐心,部分狂飙突进的并购重组项目或在2017年因业绩问题而成为“雷区”。

  机会或在上半年

  回想2015年下半年至2016年1月的三次股市深幅调整,深圳某私募基金董事长老王(化名)至今仍心有余悸,他的一只产品警戒线在0.9元、清盘线在0.85元,而在三次股市深幅调整中,一次被打到0.86元,另一次补仓300万元,才获得喘息。“好在每次都抓住了反弹,争取了安全垫;好在个股基本面较抗跌,不然早就爆仓了。”他笑着说道。5月,产品亏损基本磨平。11月,产品支付完优先级利息并实现盈利。

  老王认为,不会有第四次股市深幅调整。12月开始,债市风暴下各类偏债型基金不得不卖出流动性较高的股票,以应对赎回压力,躺枪的A股在三周时间内出现大跌,点数重回半年前,老王则在这段时间迅速加仓盈利向好的周期股。和他做法一样的还有许多知名的价值派投资基金经理。在他们看来,明年A股主要机会将集中在上半年,一季度还可以“放心吃肉”。

  首先,“天鹅湖”剧情不会如预期般“惊悚”。外围方面,在舆论看来,虽美国侯任总统特朗普似乎随时都要搞“幺蛾子”,再加上美国加息、欧洲更多国家存在“脱欧”风险,但公私募大佬们认为,对于“天鹅湖”预期不用太过于悲观。

  重阳投资合伙人、首席策略师陈心认为,“黑天鹅”事件很难预期,可能是系统性的,也可能是局部性的。对于价值投资者而言,很多好的投资机会来自于市场普遍恐慌的时刻。

  中欧基金价值投资策略组负责人曹名长认为,虽明年美元加息的可能性较大,但已处在长期升值的中后阶段,且美国经济并不算强势,因此美元升值幅度有限。朱雀投资认为,美元持续大幅走强不利于美国经济持续复苏,因此特朗普要实施积极的财政政策需中性的货币环境,美国加息步伐会相对缓慢。

  其次,经济好转将持续,还可作为A股的“定海神针”。曹名长认为,一方面,上半年经济好转迹象将持续,国内环境较平稳;另一方面,部分企业的年报和一季报将表现“靓丽”。

  再次,2016年末的流动性波动不会延续。华商基金明星基金经理、投资部副总经理李双全认为,对流动性不应过于悲观解读。年底由于季节性因素通常会有资金压力大情况,加上A股受累于债市去杠杆的政策导向,所以会比较难受。但年关过后,很多资金需重新配置,A股压力将大大缓解。比较当下各类资产,市场对于债券的收益率预期下降,房地产仍是重点调控对象,所以A股将成为资金集中的低洼之地。华夏基金投资总监阳琨认为,货币政策在未来一段时间不会显著地收紧,市场上的资金还会很多。短期来看,在其他市场投资资金流出的格局下,股市在某种程度上还会受益于总体流动性较宽松的环境。

  和聚投资总经理李泽刚认为,A股市场相对于其他资产类别或金融子板块,去杠杆已率先进入后半场,如场外配资已大部分清理干净、互联网金融乱象也已被遏制,场内两融已较去年高位减半。A股的价格水平相对于其他资产而言,面临的监管态度相对友好。从总体政策体系视角看,A股市场自身处在一个历史上风险较小的时间窗口。

  不过,大佬们提醒,风险在2017年下半年可能会加大。曹名长表示,明年下半年叠加国内外一些不稳定因素,系统性风险加大,操作需谨慎。高毅资产首席研究官卓利伟认为,从全球市场看,美国经济比想象中强劲,对于基于泛人工智能的未来制造来说,美国具备更好的技术积累与产业基础,美国人口结构更为健康。在一定程度上,美国制造业复兴并不是空谈。美国经济复苏将会吸引资金流出新兴市场,对A股不利。

   瞄准白马股抱团取暖

  “时间窗口”意味着系统性风险较小,并不意味着系统性行情。受访的公私募大佬预计,2017年A股不会有“赚钱效应”,也难以出现牛市行情。

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