2019年一季度股票策略私募基金行业研究报告

2019-04-12 20:54 炒股配资

  2019年一季度,市场突然向上变盘,各大指数迎来2015年以来最好的季度表现。

  从收益风险水平来看,2019年一季度,A股各主要指数涨幅均在20%以上,其中深成指以36.84%的表现排名三大指数第一。各个分类行业指数同样表现出色,中证信息表现最为耀眼。在此背景下,股票策略私募基金指数一季度收益率为18.47%,在八大策略指数中排名第1,其中正收益率接近高达94%,创最近三年来最佳季度表现。策略指数的整体收益率已经收复2018年全年的亏损。基金的风格分析来看,一季度,大盘价值因子继续维持较高比例,而小盘风格上升较为明显。行业风格方面,中证金融和中证消费行业,继续有着较为明显的偏好。而从融智风格来看,一季度进攻型产品和攻守兼备型产品占比明显有所提升。

  展望2019年二季度,在市场估值已经得到部分修复的情况下,市场二季度的上涨空间的预期大幅缩窄。在考虑到美股已经逼近前高,以及大部分利好预期已经得到市场提前反应的情况下,我们整体预计二季度的市场先调整后,再次上涨的概率偏大。市场赚钱效应相比于一季度应该会有所下降。市场的风格将会有所切换,整体将会以业绩+成长为驱动。

  一

  A股市场与股票策略表现

  1、二级市场表现

  2019年,全球各主要二级市场均出现较大幅度的上涨。A股在此背景下,同样出现大幅上涨,一季度成为全球市场的领头羊。具体指数来看,各指数在1月4日年内低点之后,指数平均涨幅均在20%以上。具体来看,深圳成指以36.84%的涨幅领跑三大指数,中小板指数和创业板指数分别以35.66%和35.43%分别列为第二和第三。

  图1-1:2019年一季度各主要指数收益率(%)

  

2019年一季度股票策略私募基金行业研究报告

  数据来源:私募排排网-组合大师(2019/03/31)

  从中证10个一级行业的表现来看,10个一级行业指数收益率全部为正,其中中证信息行业以平均46.62%的表现排名第一,可见一季度的行情主要以科技股为主线。而表现相对而言最差的为中证公用,收益率只有9.51%,远低于所有行业的平均涨幅。下图是中证10个一级行业指数表现情况:

  图1-2:2019年一季度中证一级行业指数收益率(%)

  

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  数据来源:私募排排网-组合大师(2019/03/31)

  2、股票策略私募基金表现

  在此背景下,股票策略私募基金的表现在一季度非常不错,在八大策略里面排名第一,遥遥领先于排名第二的事件驱动策略。而这两个策略在2018年却是表现最差的两个策略。下图是融智八大策略指数一季度的表现情况:

  图1-3:2019年一季度融智八大策略指数收益(%)

  

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  数据来源:私募排排网-组合大师(2019/03/31)

  下面是2019年一季度股票策略产品的收益率分布情况。根据下图的分布数据来看,94%的股票策略私募产品收益率为正。其中涨幅在20%以上的占比高达43.73%,大部分产品收益率位于0至20%之间,占比为50.31%即大部分产品的收益率是跑输同期市场指数的。另外还有364只产品收益率超过50%。

  图1-4:2019年一季度股票策略基金收益分布

  

2019年一季度股票策略私募基金行业研究报告

  数据来源:私募排排网-组合大师(2019/03/31)

  融智-股票策略指数来看,今年一季度基本呈单边上升走势。和去年全年下跌的走势基本相反。去年全年的最高点出现在1月份,而今年的最低点出现在今年的1月份。下图是去年以来至今,融智股票策略指数和同期沪深300指数的走势对比图:

  图1-5:2018年融智-股票策略指数走势

  

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  数据来源:私募排排网-组合大师(2019/03/31)

  从指数的年度收益来看,2012年至2015年,连续4年获得正收益率,而最近三年,指数出现明显的下跌。2017年,在上证50的带动下,有7.66%的正收益率,但是2018年,创下了最近7年的最大单年跌幅。而截止到今年3月底,2019年一季度,目前股票策略指数涨幅已经高达18.47%,高于过去三年全年的表现。

  图1-6:融智-股票策略指数收益

  

2019年一季度股票策略私募基金行业研究报告

  数据来源:私募排排网-组合大师(2019/3/31)

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