研报|美亚柏科：电子取证龙头受益3年50亿红利，毛利达60%

要点：

【利益动机】大股东近期增持3000万，总共占总股本的0.33%，增持均价18.55元/股。

【利益动机】股权激励比例总股本的2.05%，12.19元/股的行权价格，业绩每年30%左右，相对公司近五年年均37%的增长，要求不高。

【利益动机】2018年1月份有一批增发并购资产的小非解禁，股份对价18.31元/股，短期有解禁运作动力，目前公司各项数据估值显示在历史低位。

【运作路径】公司主要为公安等执法机关和社会服务为主的电子数据证据采集业务，是电子取证行业的龙头企业，市占率超50%，门槛较高。刑侦、反恐、缉毒、检察院、工商、海关、税务等不同行业执法部门对电子取证需求释放，特别是刑侦行业，已经要求未来三年要投50亿（2018-2020年），打开市场增量空间，作为龙头，公司有望获益。

【运作路径】公司围绕信息安全和大数据领域全方位布局，实现行业协同拓展。公司的大数据信息化业务主要为公安、税务、工商等司法机关和行政执法部门提供大数据分析平台建设及数据采集、数据清洗、数据分析、数据应用服务。在大数据平台、舆情搜索、网络安全等方面也取得了一定的成果，大数据信息化空间大。

【操作建议】电子取证行业龙头，刑侦需求带来增量市场空间，服务政府的大数据平台想象空间大且目前大数据是国家战略，建议···（完整建议请查看研究报告原文）。

【风险提示】新业务扩展不及预期。

相关对象近期动态

1、美亚柏科荣获“2017年中国最具影响力软件和信息服务企业”

点评：2018年1月17日，中国软件行业协会年会举行，美亚柏科凭借多年深耕电子数据取证领域的业务积累、创新实力斩获“2017年中国最具影响力软件和信息服务企业”荣誉称号。美亚柏科此次获奖，是业界对美亚柏科行业积累、创新研发能力、市场竞争力等综合能力的认可，彰显了美亚柏科的行业创新引领作用。

2、美亚柏科维权

点评：大数据技术能对互联网上的侵权假冒信息进行整理、分析，帮助企业和政府更有目的性地高效打击侵权行为。未来，美亚柏科将进一步加强自主创新和科技研发，力争今后能够在知识产权的创造、运用、保护和管理上不断创新，为更好地建设国内原创作品氛围，打击盗版侵权做出力所能及的贡献，为培育全社会重视知识产权保护，以及助推我国创新型国家建设，添砖加瓦。