美国股市持续上涨  仓位之大达到新规模

  市场出现了奇特的景象:就在美国股市波澜不惊地持续上涨并屡创新高之际,大量资金押注波动性,仓位之大达到了前所未有的规模。

  衡量市场恐慌情绪的指标CBOE波动性指数(VIX)期货未平仓合约数量多达66万张,超越了以往任何一次历史记录:

美国股市持续上涨  仓位之大达到新规模插图

  与此同时,CFTC报告显示,随着今年以来VIX持续走低,市场对VIX短期波动性的投机性净空头押注仓位升至历史峰值水平:

美国股市持续上涨  仓位之大达到新规模插图1

  今年以来,VIX一直维持在10左右的历史低位区域,7月26日触及8.84的历史最低水平。标普500的波动已连续14天没有超过0.3%,这在历史上几乎从未出现过。

美国股市持续上涨  仓位之大达到新规模插图2

  亿万富豪、橡树资本(Oaktree Capital)创始人、联席董事长Howard Marks在7月的致客户信中警告,市场或将迎来回调。他说,基金的投资者“热衷于冒险,拿钱做风险交易,创造出风险市场环境”,从历史经验来看,这是下跌的征兆。

  有“新债王”之称的双线资本(DoubleLine Capital)首席执行官Jeff Gundlach预计,VIX可能轻而易举地从当前低位大举反弹至20。

  Gundlach表示,他买入了五个月和八个月的标普500看跌期权,还说他不是真的看空标普500指数,而是更看涨VIX。他相信会赚到400%的回报率,“我们甚至都不需要市场暴跌就能实现。”

  在他看来,可能令波动性回归的推手之一是美债。他称,10年期美国国债收益率短期周期的指标铜与金价之比暗示,美债收益率会破位上行,那将引发市场波动。该指标目前处于2015年5月以来最高水平。

  请别忘记,上一次VIX处于目前的低位在2007年金融危机到来之前……

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