个股研究报告:新野纺织 新会计准则冲减成本费用,促中报业绩靓丽

2022-05-15 02:06:33 0 953 百度已收录

新野纺织(002087)

事件:公司发布半年报,17H1 实现营收25.8亿元,同比增长41.66%;实现归母净利润1.37 亿元,同比增长102.07%,扣非后净利润同比增长122%。其中Q2 实现营收14.64 亿元(+43.18%),归母净利润1.14 亿元(+121.79%)。公司预计前三季度实现净利润同比增长30%-50%,即1.8 亿元-2.1 亿元。

纱线价格仍维持相对高位,业绩有支撑:受益于棉价自去年下半年开始大幅上涨,从12000 元/吨涨至近16000 元/吨,纱线作为棉花的下游也出现了较大涨幅:以32 支纯棉普梳纱为例,价格从同期19000 元/吨上涨至23245 元/吨,涨幅20%+。价格上涨促使纱线产品的收入增长65%,占营收比重达62.7%(+9.1pp)。公司利用在原料基地的建设,完善上下游产业链,子公司与新疆国经贝正棉业有限公司成立了合资公司,控股国经贝正棉业下属的6 家轧花厂,加大优质低价原棉供应量,使公司能够以较低价格拿到优质棉花资源。目前棉花库存2-3 个月,在棉花维持阶段性高位的基础上,公司的盈利空间扩大,毛利率较16 年底提升1.25 个百分点,业务竞争力逐渐增强。

产能扩张,量价齐升:目前公司产能达到160 余万锭,宇华纺织科技公司10万锭高档纺纱项目在去年底顺利投产,为公司新增10.3 亿营收(同比增50%),贡献净利润3900 余万元。锦域纺织公司二期棉纺10 万锭及5000 头气流纺项目完成87%,今年底全部释放,预计将对下半年业绩形成较大支撑。未来新增产能方面,募投项目中2 万吨高档针织面料项目完成24%,预计在18 年满产,新增高端产品和产能释放能够进一步提升公司业绩。

政府补助会计政策变更,但不影响损益。公司变更政府补助相关会计政策,将上半年收到8000 余万政府补贴用于对冲成本和费用,受该项会计政策变更影响,营业成本减少5572 万元,销售费用减少2317 万元,财务费用减少226 万元,营业外收入减少8115 万元。政府补贴与产能规模相关联,随着公司在新疆的产能逐渐释放,未来政府补贴有望进一步增加。

盈利预测与投资建议。预计2017-2019 年EPS 分别为0.36 元、0.45 元、0.56元,考虑到纱线价格稳定在相对高位,订单充足,未来两年还有新增产能释放,给予公司2017 年20 倍PE,对应目标价7.2 元,维持“买入”评级。

风险提示:纱线价格出现大幅下跌;终端销售低于预期的风险。

(原标题:新会计准则冲减成本费用,促中报业绩靓丽)

免责声明:本网站所有信息,并不代表本站赞同其观点和对其真实性负责,投资者据此操作,风险请自担。

申明:本文由第三方发布,内容仅代表作者观点,与本网站无关。对本文以及其中全部或者部分内容的真实性、完整性、及时性本站不作任何保证或承诺,请读者仅作参考,并请自行核实相关内容。本网发布或转载文章出于传递更多信息之目的,并不意味着赞同其观点或证实其描述,也不代表本网对其真实性负责。

九站网 新闻资讯 个股研究报告:新野纺织 新会计准则冲减成本费用,促中报业绩靓丽 https://wdszsgs.com/14273.html

常见问题

相关文章

官方客服团队

为您解决烦忧 - 24小时在线 专业服务

个股研究报告:新野纺织 新会计准则冲减成本费用,促中报业绩靓丽-海报